江苏埃尔核能-广东ASTMA992H型钢

　

钢厂利润出现了快速收缩

　　近期，铁矿石价格一改前期的强势开始弱势盘整。作为铁矿石下游需求方，钢厂的开工情况直接决定了铁矿石的需求，而钢厂的开工意愿与其利润水平直接相关。从年初至今，钢厂一直维持较为可观的利润，开工意愿高涨。不过，值得注意的是，近期钢厂利润出现了快速收缩。据测算，螺纹钢现货利润从前期850元/吨的高位回落至目前的400元/吨，热卷现货利润从前期575元/吨的高位回落至目前的200元/吨。

　　“钢厂利润收缩主要有两方面的原因，一方面是铁矿石和焦炭大幅上涨推升了钢厂的原料成本；另一方面是钢材终端需求持续走弱导致供需压力增加，库存降幅持续放缓导致钢价持续疲弱。马亮认为，从后市角度来看，钢价利润仍有继续下行的压力，主要原因是原料端由于钢厂目前开工较为旺盛，铁矿石和焦炭的需求仍有较好的保证，成本打压比较困难，而钢材尤其是建材将面临需求淡季的考验，5月中下旬开始淡季因素显现，供需矛盾开始加剧，库存压力加大。如果后期钢厂利润继续下行，将会引发钢厂检修减产，从而对铁矿石需求产生制约，进而对矿价形成压制。

　　与会企业人士告诉记者，短期非主流矿无法提供增量，铁矿石供给缺口明显。五大钢材产量不断创新高，铁矿石成交活跃，尽管钢厂不愿意看到矿价上涨，但在厂库低库存的情况下，无论是集中补库还是按需采购，矿价都会维持高位振荡格局。

　　上述受访人士认为，今年虽然低品位铁矿石涨幅，但鉴于目前库存较低，后期仍将维持强势；中品位铁矿石近期降库明显，同时性价比显现，后期带有折扣的中品位铁矿石，如金巴布、Mac、royhi11等将迎来补涨机会，主流澳粉MNP、BRBF等会有很好的表现；块矿溢价维持强势，球团矿溢价现在处于低位，后期一旦环保趋严，球团矿也将会有很好的表现。

　据记者了解，目前港口铁矿石存量减少，现货供给“缓冲器”的作用弱化。一是随着供给量减少，中国港口进口矿库存总量从1.6亿吨下跌到近期的1.32亿吨；二是品种存量出现分化，中低品铁矿石港口主流资源少，个别时段部分品种短缺，例如，澳块矿资源倒逼刚需，甚至出现了块矿价格追上球团矿价格的奇怪现象。此外，2018年3月，港口铁矿石现货价格大跌100元/吨，今年3月市场却不跌反涨，库存快速减少是一个支撑因素。

　　“其他因素也在加剧供需矛盾，例如，上半年国际市场发生了较大变化，日韩等***和地区受到Vale溃坝和RioTinto火灾减少供给的影响，加剧球团矿和罗泊河铁矿石需求的短缺状况；印度和伊朗等地区非主流资源，由于国内因素和国际政治因素的影响，发货量一般，导致非主流资源供给总体不足。”毛辉分析说。

　　记者从企业人士处了解到，Vale溃坝事件的发生促使2月铁矿石价格快速拉涨，部分工厂没有意识到其深远影响，寄希望于价格冲高回调，选择减少采购，等待3月、4月价格降低，但随着年度性的澳洲飓风***性增强，大面积矿船资源延后装运，导致后续澳洲资源发运和港口库存减少，上半年铁矿石价格呈现单边上涨态势，ASTMA992H型钢报价，铁矿石愈发紧缺，价格越来越高。

　供应仍在高位 上升空间有限

　　笔者认为，需求决定螺纹钢价格的涨跌方向，供应决定螺纹钢价格的涨跌幅度。只要需求保持旺盛，钢价仍有上行空间。但供应端的情况更大程度地决定了钢价的上行空间有多大。

　　4月份以来，随着采暖季限产结束，华北地区钢厂复产增多，***高炉产能利用率持续走高。虽然有非采暖季限产等政策影响，但高炉产能利用率维持高位。5月24日当周，相关机构调研数据显示，163家钢厂高炉产能利用率为79.08%。显而易见，钢厂在采暖季限产结束后积极复产。在高炉产能利用率上升的同时，电炉的产能利用率也在上升。相关机构的调研数据显示，5月24日，***53家***电弧炉产能利用率为68.96%，创出今年初以来的点。

　　高炉、电炉产能利用率的双双上升，导致了螺纹钢产量的持续增长。5月24日，相关机构的数据显示，ASTMA992H型钢***，螺纹钢周度产量为381.52万吨，创历史新高。而2018年同期，螺纹钢周度产量仅有310万吨左右，广东ASTMA992H型钢，螺纹钢供应同比大幅增加。不过，螺纹钢供应量进一步上升的空间或许有限。从历史数据来看，当前，ASTMA992H型钢供应商，***高炉产能利用率和***电炉产能利用率都已接近历史峰值。

　　总之，螺纹钢的供应量处于高位，而且仍有进一步上升的可能，这将压制螺纹钢价格的涨幅。但螺纹钢供应量继续上升的空间有限，供应压力不足以诱发螺纹钢价格下跌。

　　库存同比增加 去库存再度加速

　　相关机构发布的库存数据显示，截至5月24日，螺纹钢厂内库存为204.44万吨，同比增长0.1%；螺纹钢社会库存为569.83万吨，同比增长7.7%；螺纹钢库存总量为774.27万吨，同比增长5.6%。