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高位卖出不失为良策

　　虽然业内机构仍看好铁矿石期价短期前景，但他们也认为在高位卖出不失为良策。

　　海证在研究报告中指出，基差大、库存低、需求还不错，这三个因素决定了铁矿石在近期会维持相对不错的行情，而这样的行情很可能贯穿2019年下半年。报告认为，铁矿石今年是供给出现缺口的大牛市，但能涨多高不得而知，选择好在高位出货的时点至关重要。

　　欧冶云商首席分析师曾节胜表示，近期铁矿石和焦炭的市场表现明显强于钢材，造成钢材和原材料价格走势出现背离，钢厂的利润大幅压缩，预计铁矿还会持续强于钢材，但焦炭未必。就铁矿石而言，巴西和澳洲飓风造成的铁矿石供给收缩的影响正在显现，铁矿石价格易涨难跌。

　　申银万国则指出，预计铁矿石6月运行空间为每吨680元-800元，现已达到预期，建议多单“落袋为安”。

　　石磊认为，虽然铁矿石上行趋势仍十分显著，但“不宜轻言顶部”。值得关注的是，近期各地环保限产政策频繁出台，且吨钢毛利润快速下挫跌至亏损预期，钢厂对于高品位铁矿石价格开始出现抵触情绪，不排除钢厂主动检修的情况，每吨800元之上继续追涨铁矿石也存有较大风险。建议***者依规、谨慎、理性参与铁矿石交易。

　从固定资产***方面来看，公布的数据显示，前5个月，***固定资产***（不含农业）达217555亿元，同比增长5.6%，增速与今年前4个月相比回落0.5个百分点。固定资产***增速放缓自然导致对“钢需”的拉动放缓，上半年钢材市场难以出现长期冲高行情也在情理之中。

　　基于上述原因，上半年钢材市场才会出现价格底部有支撑，上升空间又有限的行情。在笔者看来，如果没有重大利好因素“空降”的情况下，预计下半年钢材市场很可能重复上演上半年行情走势，市场高点很可能出现在第三季度，预计下半年市场行情或将略好于上半年。原因有以下几个方面：

　　一方面，市场的需求韧性仍在，特别是随着专项地方的落地，地方***固定资产***必然提速，有望释放钢材需求。下半年钢材市场供需矛盾有望得到改善，不排除钢价有进一步冲高的可能。

　　另一方面，从成本来看，预计下半年铁矿石供给依然偏紧。尽管铁矿石价格持续上升的空间不大，但是价格抗跌性依然很强。因此，预计下半年钢材市场成本面依然稳定。在这种情况下，为了转嫁成本压力，提高产品的出厂价格依然是钢企的之一。

而实际上，对国内许多大宗产业来说，每一次经过价格剧烈波动，行业一方面承受痛苦，另一方面也迅速成熟。这与国内市场的日趋成熟密不可分。

　　目前大商所铁矿石连续多年保持铁矿石衍生品市场的地位，2019年前5月单边成交量、日均持仓量分别为1.13亿手、81.83万手。其中，尽管5月份成交量3005.28万手同比上年基本持平、日均持仓量98.46万手同比下降11.13%，但仍可为产业企业参与套保提供充足的流动性。2015年以来，铁矿石套保效率达80%，为产业企业规避风险提供了有效工具和平台。

　　在今年以来的铁矿石价格大幅波动中，很多钢铁企业在市场提前布局，积极利用工具避险。数据显示，A322-4140圆钢，2019年前5月，铁矿石的法人客户持仓占比45%，较去年同期增长了近8个百分点。

　　“巴西发生后，我们担心美元货采购困难加大，在市场做买入套保。随后采购到港口现货和海漂货之后，A322-4140圆钢***，在上，有效降低了铁矿石采购成本。”永钢资源有限公司总经理张志斌在采访中提到。

　　相关市场人士表示，钢铁企业要规避原料价格大幅波动的风险，离不开在市场上套期保值。同时，考虑到目前铁矿石价格达到近年高位，在市场恐高情绪影响下，A322-4140圆钢厂家，价格面临回调可能，产业企业套保策略也应灵活调整，更好地借助工具为生产经营保驾护航。

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