A182F12圆钢价格-A182F12圆钢-江苏埃尔核能

新增产能逐步投放，进口有望同比回落

　　2018年下半年投产的煤矿项目经历产能爬坡期后，产量逐步释放。2019年新产能也将继续投放市场，多个大型项目从建设煤矿转为生产煤矿。我们预计2019年煤炭新增产能1.5-2亿吨，实际产量增长0.8-1亿吨。进口方面，考虑到国内煤炭新增产能逐步释放，而火电需求增速同比放缓，预计全年煤炭进口量将同比回落。

　电厂库存处于高位，煤炭价格季节性波动减弱

　　目前六大电厂库存达到1783万吨，A182F12圆钢价格，可用天数为29天，***电厂库存8659万吨，可用天数为26天，处于历史同期高位。电厂提前补库提振了淡季需求，而旺季来临前较高的库存水平也有助于缓解阶段性的供给紧缺，降低了煤价的季节性波动幅度。我们预计下半年煤炭价格将与上半年持平，但全年均价同比下降约6％。

　进口矿市场大幅上涨

　　6月18日至6月24日，A182F12圆钢报价，进口矿市场继续大幅上涨。供给端本期铁矿石发运量出现回升，铁矿石到港量小幅上升；但消息面上力拓6月19日表示目前面临矿山运营挑战，部分低品位产品占比增加，因此将皮尔巴拉地区2019年铁矿石目标发运量为3.2-3.3亿吨，公众因此对进口矿供给存在一定收缩的预期；需求端方面，受前期房地产新开工面积大幅增长与基建政策的影响，本期钢厂高炉开工率虽然环比继续下降但依然处于高位。在钢厂生产热情依旧旺盛而铁矿石到港量依旧没有太大起色的背景下，港口铁矿石库存连续第七期下降，铁矿石指数本期大幅上涨；但考虑到进口矿价格已达高位，钢厂利润收窄，下游需求疲态已显，铁矿石价格后期或逐步回落。

　　国内铁矿石市场上涨

　　6月18日至6月24日，国产矿市场上涨，需求良好。需求端本期高炉产能利用率环比下降0.5%，电炉产能利用率下降0.79%，钢材产量小幅下行，同时6月22日唐山市发布文件明确高炉限产比例不低于50%，同时还提及高炉要扒炉停产，钢材限产力度较前期明显增加，后期钢材产量或继续下降。供给端本期无明显变化。近期进口矿价格及国际汇率的不断出现扰动，国产精粉由于其性价比优势不断受到钢厂青睐，但考虑到铁矿石价格已达五年新高且后期涨幅有限，我们认为国产矿价格短期将继续高位企稳。

　从固定资产***方面来看，公布的数据显示，前5个月，***固定资产***（不含农业）达217555亿元，同比增长5.6%，增速与今年前4个月相比回落0.5个百分点。固定资产***增速放缓自然导致对“钢需”的拉动放缓，上半年钢材市场难以出现长期冲高行情也在情理之中。

　　基于上述原因，上半年钢材市场才会出现价格底部有支撑，上升空间又有限的行情。在笔者看来，如果没有重大利好因素“空降”的情况下，预计下半年钢材市场很可能重复上演上半年行情走势，市场高点很可能出现在第三季度，预计下半年市场行情或将略好于上半年。原因有以下几个方面：

　　一方面，A182F12圆钢厂家，市场的需求韧性仍在，特别是随着专项地方的落地，地方***固定资产***必然提速，有望释放钢材需求。下半年钢材市场供需矛盾有望得到改善，A182F12圆钢，不排除钢价有进一步冲高的可能。

　　另一方面，从成本来看，预计下半年铁矿石供给依然偏紧。尽管铁矿石价格持续上升的空间不大，但是价格抗跌性依然很强。因此，预计下半年钢材市场成本面依然稳定。在这种情况下，为了转嫁成本压力，提高产品的出厂价格依然是钢企的之一。